近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁>

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁dìng)是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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