5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shā有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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