今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口(yāng)企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的(de)推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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