本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产(chǎn)品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持(chí)客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染色(sè)和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收(shōu)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定(dìng)制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差(chà)价(jià)或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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