美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严(yán)重后果(guǒ)，在三种预(yù)你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名荡为主，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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