3月份(fèn)，全(quán)国居民消费价(jià)格(gé)指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于市场预期(qī)，同时信贷投(tóu)放保持较快(kuài)增长(zhǎng)。货币(bì)信贷(dài)较快增长与物价(jià)回落并存，引(yǐn)发了(le)中国经(jīng)济(jì)是否(fǒu)进入通缩(suō)的议论。

　　讨论经济是(shì)否进入通缩，首先要厘清(qīng)概(gài)念。国际上通常(cháng)认为，通货紧缩是指(zhǐ)总体物(wù)价水平在一段时间内持续下降(jiàng)，同时伴随着(zhe)货币供应(yīng)量持续(xù)下降和经济(jì)衰退。研究显示，典中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁(diǎn)型的通(tōng)缩(suō)有三个主(zhǔ)要特点：一(yī)是总体物价紧缩而非(fēi)局(jú)部物价紧缩，二是物(wù)价连续一段时(shí)间负增长，三是(shì)伴随货币供应量持续下降和经济衰退(tuì)。

　　结合一(yī)季度经济(jì)运行表现，当(dāng)前中国(guó)经(jīng)济显然并不(bù)符(fú)合通缩的(de)典型特征(zhēng)，因此，所谓(wèi)中(zhōng)国经济通缩是个伪命题(tí)。

　　从物价来看，2022年我(wǒ)国加强重(zhòng)要民(mín)生商(shāng)品和大(dà)宗商品保供(gōng)稳价(jià)，物价总(zǒng)水平持(chí)续平稳运行，“全球胀(zhàng)”与(yǔ)“中(zhōng)国稳”形(xíng)成鲜(xiān)明反差。 今年一季度(dù)，我国(guó)CPI同比上(shàng)涨1.3％。分月度看，1月份，受春节效应和疫(yì)情防控政策优(yōu)化调整(zhěng)等因素(sù)影响(xiǎng)，CPI同比(bǐ)上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需(xū)求(qiú)季(jì)节性回落(luò)，加之市(shì)场供(gōng)应充(chōng)足，2月(yuè)份、3月份(fèn)CPI同比涨幅分别回落(luò)至1％和0.7％，环(huán)比分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除食(shí)品(pǐn)和能源价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅(fú)比上月(yuè)扩大0.1个百分点。由此可见(jiàn)，今年以来(lái)物(wù)价(jià)月度涨(zhǎng)幅虽在收窄，但仍然为(wèi)正(zhèng)，核(hé)心CPI保(bǎo)持基本(běn)稳(wěn)定，物价总水(shuǐ)平并未出现(xiàn)持续而全面的下(xià)降。

　　从(cóng)货币供(gōng)应量来(lái)看，2月末，广义货币(bì)（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年(nián)来新高(gāo)；3月末(mò)M2同(tóng)比增长12.7％，保持较(jiào)快增速。从经济(jì)增长来看(kàn)，一季(jì)度我国经济开局良好，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生(shēng)产(chǎn)需求(qiú)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁企(qǐ)稳回升，经济循环加快畅通，市(shì)场预期明显改(gǎi)善。二(èr)季度经济增速可能比一季度明显加快(kuài)，全年经济增(zēng)长有(yǒu)望呈现逐步回(huí)升态势。近期(qī)，多个国际(jì)机构纷纷上调对中国经(jīng)济增速的(de)预期。

　　总的(de)来看，我国物价仍(réng)在(zài)温和上涨，M2和社(shè)融增长相对较快，经济运行持续好转，与通缩(suō)有明显区别。 随着金(jīn)融支持效果进一步显现，消费需求有望进一步(bù)回暖，下半(bàn)年物价涨(zhǎng)幅可(kě)能逐(zhú)步回归(guī)至往年均值水(shuǐ)平，全年(nián)CPI呈“U中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁”型走势。中长(zhǎng)期看(kàn)，我国经(jīng)济总供(gōng)求(qiú)基本平衡(héng)，货(huò)币条件合(hé)理适度(dù)，居民预期稳定，不存在长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　也(yě)要看到，当前经济尚处于复苏阶段，总需(xū)求不(bù)足仍是经济运行面临的突(tū)出矛盾。从这一(yī)角度来看(kàn)，对通(tōng)缩的担忧情(qíng)绪一定程度上(shàng)反映(yìng)了人们(men)对(duì)经(jīng)济(jì)复(fù)苏动力(lì)和强度的关切，需引起高度重(zhòng)视。当务之急，要继(jì)续科学精准(zhǔn)实施宏观政策，把实(shí)施扩(kuò)大内需战略同深化(huà)供给侧(cè)结构(gòu)性改革有机(jī)结(jié)合(hé)起来，在稳定就业和提高居(jū)民(mín)收入上(shàng)下更大(dà)功夫，提振市场信心和发展预期(qī)，推动经济运行持续好转(zhuǎn)。

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