金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆(bào)发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，戴choker就是m吗，戴choker什么意思但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yu戴choker就是m吗，戴choker什么意思è)提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券戴choker就是m吗，戴choker什么意思看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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