今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在绝(jué)大部分(fēn)时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大(dà)规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上(shàng)限为(wèi)18万幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支(zhī)出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”是美(měi)国国(guó)会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这(zhè)次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分(fēn)别(bié)占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于(yú)美(měi)东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意(yì)味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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