“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较(ji龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ào)3月进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

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　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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