今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份味着(zhe)，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值(zhí)层面的(de)各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份ng>7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发(fā)央企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系(xì)背(bèi)景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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