随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于今年国(guó)内(nèi)的(de)宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少trong>

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上(shàng)升到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳(à38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少o)星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权(quán)益市场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能会(hu38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少ì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市场提(tí)供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天。