本(běn)周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔(tù)年(nián)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股下行(xíng)更(gèng)多是受中(zhōng)概股拖累，后市下(xià)跌(diē)空间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四(sì)，兔年(nián)股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下(xià)跌的风险输(shū)入。作为(wèi)同股同(tóng)权的两地上(shàng)市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示(shì)，截至周四(sì)，香(xiāng)港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗个月表现(xiàn)为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中(zhōng)国金龙指数周二盘中低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表(biǎo)现低迷，主因(yīn)是(shì)美(měi)联储加息在即，市场(chǎng)避(bì)险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行(xíng)日前(qián)将中国股票评(píng)级(jí)从高(gāo)配下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数(shù)据(jù)预(yù)示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行。英为财情的美(měi)联储利率观测器最(zuì)新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国(guó)3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则(zé)令流动性折价效(xiào)应加剧(jù)，在全球金(jīn)融市场催生戴(dài)维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字(zì)头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银(yín)行(xíng)股价(jià)周三(sān)盘(pán)中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历(lì)史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频(pín)现(xiàn)，让A股(gǔ)机(jī)构不(bù)再抱团银行股，银行部(bù)分(fēn)龙头股招(zhāo)行等(děng)承压(yā)，相较而(ér)言，工商银行兔年(nián)以来表(biǎo)现抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价(jià)兔年颓(tuí)势，一(yī)是二(èr)者(zhě)虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开(kāi)始风行，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远高于行业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念中(zhōng)的回购预(yù)期(qī)。

　　通达信数据(jù)显示，中字(zì)头指数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪(hù)综指，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数(shù)分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是国家资(zī)本新(xīn)战略。国(guó)家外汇(huì)局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无疑是为(wèi)中(zhōng)字头股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前(qián)总(zǒng)市(shì)值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次(cì)新(xīn)+绩优概念让其(qí)成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指(zhǐ)全年(nián)和(hé)5月份上涨的(de)年份分别为18次和(hé)17次，二(èr)者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至(zhì)去年的(de)15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪(hù)综(zōng)指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五(wǔ)月(yuè)行情能否再现(xiàn)？关键在要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能(néng)否(fǒu)维(wéi)持强势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第二(èr)大行业指数(shù)，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数(shù)年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿(yì)元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德时代(dài)首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在(zài)万亿(yì)元之上，市场人(rén)气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新(xīn)回到(dào)W形(xíng)整理(lǐ)格局，后(hòu)市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附(fù)近的半年线和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦不大(dà)。

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