金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随(suí)大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一(yī)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预(yù)期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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