编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思业还具备较(jiào)长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思，不过(guò)中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等(děng)公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而(ér)这(zhè)一思(sī)路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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