中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(y数学中e等于多少，高中数学中e等于多少uè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）数学中e等于多少，高中数学中e等于多少、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24数学中e等于多少，高中数学中e等于多少亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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