今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了(当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍le)方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(s当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍hì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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