本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提(tí)供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有利润的(de)公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服(fú)务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前(qián)端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作定制化(huà)的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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