金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)93五斤等于多少克，五斤等于多少克千克3万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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