金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民(mín)部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持(chí)平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中长(zh坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映(yìng)了(le)居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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