今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国(guó)政府(f腰围88是多少 腰围88是多少码ǔ)最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没(méi)有明确的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，腰围88是多少 腰围88是多少码引发部(bù)分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国(guó)政府债务总额(é)的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借腰围88是多少 腰围88是多少码(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握(wò)美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为什么(me)在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上(shàng)限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的(de)公共产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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