5月23日，医药股开(kāi)盘拉(lā)升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞(ruì)医药、药明康(kāng)德(dé)、智飞生物、沃森生物(wù)、长春高新等涨超1％。

　　医药板(bǎn)块今年(nián)以来持(chí)续处于低(dī)位水平，具有(yǒu)较大吸引(yǐn)力。截至5月23日，医药生物(wù)行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低分位数(shù)水(shuǐ)平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄(xī)火(huǒ)后(hòu)，医药板块(kuài)作(zuò)为(wèi)老赛(sài)道是(shì)否能有反(fǎn)弹(dàn)行情？在后疫情时代(dài)，医药板(bǎn)块是否还(hái)有新的业绩(jì)驱动(dòng)因(yīn)素？本文将详细(xì)解析(xī)。

　　01

　　基(jī)本面持续改善

　　医药行业复苏确定性很强

　　疫情在2023年第一季度(dù)的(de)影响(xiǎng)将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)消退，医药行业的(de)基本面正继续得到(dào)改善。

　　2023年一季(jì)度，医药(yào)板块（创新药(yào)除外）营收同(tóng)比+2.13％，归母净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年(nián)的增速(sù)相比，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下(xià)滑58.11 pct，从(cóng)估值(zhí)角度来看，在2023年一季度(dù)，医药板(bǎn)块（创(chuàng)新(xīn)药除(chú)外）存在一(yī)定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍(bèi)提升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季(jì)度，创新药板块的营收与去年同期相(xiāng)比增加(jiā)了(le)6.56％，研发总(zǒng)支出的增速达到了(le)+15.25％，研发支出占收入(rù)的比例达到(dào)了38.07％，与2022年第(dì)一季度相(xiāng)比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药(yào)行(xíng)业的经营数(shù)据来看，除去创新药和(hé)疫情受益细分领域，医药板块中具有(yǒu)较(jiào)好成长能力的低估(gū)值板块有原料药、医疗设备、血制品、药(yào)店。

　　相较于许多(duō)创新药、器械企业(yè)的(de)产品销售前景，国内市场仍未(wèi)达(dá)到(dào)预(yù)期，原因在于近几年来，由于(yú)老龄化，国内医保支出并未增加太多，增速中(zhōng)的增量大部分(fēn)都被用于疫情相关行业。

　　这也(yě)是为什么，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先，结构性的分化是(shì)非常明显的，传统药企必须要(yào)给创新留(liú)出空(kōng)间，比如(rú)在过去的(de)三年中，港(gǎng)股创新药企(qǐ)的年化(huà)营收增速(sù)高达70％。对本(běn)土医药(yào)企业而言，要实现(xiàn)高(gāo)速发展，必(bì)须要(yào)双管齐下，在本(běn)土(tǔ)市场(chǎng)之(zhī)外拓(tuò)展城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(zhǎn)国际市场。

　　02

　　医疗新基(jī)建(jiàn)仍是

　　医药(yào)投资的胜负(fù)手

　　目前在总需(xū)求复苏不及预期的背景下，医药(yào)板块中(zhōng)有(yǒu)刚性需求的新基建板块(kuài)或是最具有确定性的领域之一(yī)，一定程度(dù)上(shàng)或仍是今年(nián)医药(yào)投(tóu)资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资源扩容下(xià)沉、区域(yù)平衡分布，医疗(liáo)新(xīn)基(jī)建再获(huò)政(zhèng)策扶持(chí)。4月13日，国(guó)家卫生(shēng)健康委员会召开新闻发(fā)布会(huì)，重(zhòng)点(diǎn)介绍优(yōu)质医疗资源下(xià)移、区(qū)域平衡布局。县医院(yuàn)作为县级医疗(liáo)卫生服(fú)务网络的龙头，连接着城(chéng)乡卫生服(fú)务体(tǐ)系。长期以(yǐ)来，国(guó)家卫生健(jiàn)康委通过开展三级医院对(duì)口(kǒu)帮扶等方式(shì)，引导优(yōu)质医疗资源下移，不断提高县级医院(yuàn)的综合实力。

　　今后，继(jì)续推进(jìn)人(rén)才、技(jì)术(shù)、管理(lǐ)的下移，通过城(chéng)市(shì)三级医(yī)院的对口支援(yuán)，托管(guǎn)，建立医(yī)联体，远程医疗等多种形式，满足县域居民(mín)的基本医疗卫生需求，为普(pǔ)通疾(jí)病在市县范(fàn)围(wéi)内解决奠定坚实的基础。

　　会议(yì)同时指出，在接下(xià)来的工(gōng)作(zuò)中，将继续推进临床重(zhòng)点专科(kē)“百千万”工程，指导各地按照(zhào)“搭平台，建载体，促融合”的思路，重点加强群(qún)众需求较大的心血(xuè)管外(wài)科学、妇产科、骨(gǔ)科(kē)、麻醉科(kē)、小(xiǎo)儿科、精神(shén)病学(xué)、病(bìng)理学等专科建设，补齐资源短(duǎn)板，完成(chéng)预(yù)期的建设任务。随着具体政策的出台，相关的基层医疗器械市场或将(jiāng)受益。

　　可(kě)发现与医疗成像器材(cái)、生命信息设备(bèi)和心血管(guǎn)耗(hào)材城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌相(xiāng)关的板块将会有较(jiào)大的发展空间(jiān)。其(qí)中的个股有：联城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医(yī)疗、海尔生物。

　　医改政策频(pín)频(pín)出台，医疗(liáo)器械市场持续扩张。随着国家继续支持优质医疗(liáo)资(zī)源扩(kuò)容下沉(chén)的政(zhèng)策(cè)，在未来(lái)，医疗卫生资源的分(fēn)布将会得到优化，促进更多(duō)优质(zhì)的医(yī)疗资源(yuán)向下扩容(róng)，释放更多(duō)中、基层医疗机构的采购需(xū)求。

　　在国家“十四(sì)五”规划中提出要(yào)加(jiā)强(qiáng)医疗卫(wèi)生领(lǐng)域的(de)基础设施建设的背景下，预计医疗器(qì)械采购将更加宽松，这将(jiāng)推动医疗器械市场的快速发展(zhǎn)。在政(zhèng)策推动下，国产品牌有望凭(píng)借高性(xìng)价比的(de)优势加(jiā)速进入(rù)医(yī)院，长(zhǎng)期而言，随着多项政策(cè)支持的持续加强，国产替(tì)代将(jiāng)逐步加速，相关大型医疗器(qì)械的龙头厂(chǎng)商将会(huì)抓住(zhù)放量的机会，实(shí)现(xiàn)快速发展。

　　华(huá)富证券(quàn)建议关(guān)注(zhù)国内高端医疗设备的龙头(tóu)企业(yè)：迈瑞医(yī)疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开(kāi)立医疗、海泰新光。这些企业(yè)具有较好的产品性能(néng)、较好的渠道和较强的研发(fā)能力。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌