中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员(y美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思uán)工美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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