今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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