今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期(qī)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的估(gū)值体系对于(yú)资本(běn)市场的(de)价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？地肖指哪几个生肖？rong>

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红地肖指哪几个生肖？与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公地肖指哪几个生肖？司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家战略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。