5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī灰姑娘作者是安徒生还是格林)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金(jīn)融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的(de)背(bèi)景不改，而(ér)两大(dà)主线灰姑娘作者是安徒生还是格林人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言(yán).......

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