昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银(yín)行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股再次大(dà)跌(diē)，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可两斤大概有多重参照物，2斤有多重？能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低加息的可(kě)能(néng)性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场对利(lì)率见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下打消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会不提高政府的(de)债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临(lín)信(xìn)贷(dài)市场的(de)恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可能无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我竞选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国(guó)全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起两斤大概有多重参照物，2斤有多重？，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今年(nián)下半(bàn)年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大(dà)概率延长至(zhì)今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全国(guó)冻品(pǐn)库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持(chí)续(xù)向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等(děng)利好因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示(shì)，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性(xìng)好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需(xū)求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计(jì)需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态(tài)，现(xiàn)货(huò)价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预(yù)期(qī)二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第(dì)三(sān)个交易日下(xià)滑(huá)，并触及(jí)约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在(zài)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高点，截(jié)至4月25日(rì)，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需弱(ruò)格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 两斤大概有多重参照物，2斤有多重？