本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时(shí)候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决(jué)方案能力(lì)的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶(l天津面积多少平方公里ún)及其(qí)混纺织物(wù)的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动(dòng)互(hù)联天津面积多少平方公里网相关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚天津面积多少平方公里拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差(chà)价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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