一度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十yì)活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成(chéng)为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态(tài)势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的(de)提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有了更(gèng)清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投(tóu)资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发(fā)成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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