金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产(c心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗hǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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