今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人(yòng)，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人rong>9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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