全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新(xīn)调(diào)仓(cāng)情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交(jiāo)会(huì)提交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股持(chí)仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年(nián)一(yī)季度(dù)的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美(měi)股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极(jí)买进，新进了(le)118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年一季(jì)度都进行了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大(dà)持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第(dì)五(wǔ)、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理(lǐ)了桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至(zhì)230.83万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外(wài)，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在(zài)一(yī)季度减持(chí)的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度(dù)还(hái)减持(chí)了其特(tè)别看好的黄金(jīn)资(zī)产，卖(mài)出(chū)黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年(nián)年(nián)底以来出现较(jiào)大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的(de)开(kāi)端(duān)，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的(de)长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估了(le)，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是(shì)对(duì)抗(kàng)债券市场和利率的(de)工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对(duì)黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买(mǎi)力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他(tā)在2023年一(yī)季度(dù)的(de)最新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处于看(kàn)跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩(suō)政策——目前紧缩政策(cè)造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场带(dài)来一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够(gòu)的(de)空(kōng)间提(tí)振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动(dòng)性方(fāng)向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来(lái)实(shí)际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不(bù)同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政策制定(dìng)者支持货(huò)币和信用(yòng)流动(dòng)，这降(jiàng)低(dī)了折(zhé)现率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其(qí)官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们对(duì)当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来(lái)的影响，许多发(fā)达经济体都推出了(le)大规模财政刺激(jī)政策(cè)，引发了通胀问题。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行(xíng)不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美(měi)国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严(yán)重问(wèn)题(tí)，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系(xì)面(miàn)临压力(lì)，股市和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可(kě)能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美(měi)联储可以评(píng)估形势(shì)再做出决(jué)策(cè)。

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