财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人(rén)身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有(y女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ǒu)过(guò)多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单(dān)预女生工资多少算正常，女生工资多少算正常定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高(gāo)负债成本、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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