昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步(bù)加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的(de)押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)05央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货主力(lì)合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上(shàng)限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要(yào)将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国会不提高政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美(měi)国引(yǐn)发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的(de)投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激(jī央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要(yào)经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜登(dēng)在民(mín)主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间(jiān)风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数(shù)根据相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次(cì)育肥(féi)造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求(qiú)支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息(xī)稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期(qī)货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当(dāng)于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一(yī)季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二(èr)育猪源(yuán)仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到(dào)明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏(lán)计划或继(jì)续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供大于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘(pán)整(zhěng)运(yùn)行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按照官(guān)方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能并未过(guò)度(dù)去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价不(bù)具(jù)备持(chí)续(xù央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价(jià)上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择(zé)机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，根(gēn)据新加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预(yù)计很大概率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来(lái)供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利(lì)多增(zēng)强和出(chū)口前(qián)景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继(jì)续(xù)面(miàn)临(lín)累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得(dé)关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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