今(jīn)年1月，嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债(zhài)务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限(xiàn)制嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当(dāng)于是美方对(duì)债权(quán)人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同(tóng)意削(xuē)减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法取(qǔ)得突破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在(zài)最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了(le)全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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