在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zh6千克等于多少斤 6千克是多少磅ǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机(6千克等于多少斤 6千克是多少磅jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基6千克等于多少斤 6千克是多少磅金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的(de)资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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