钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题(tí)材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落(luò)后(hòu)于了锂电上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露(lù)后录(lù)得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司(sī)迫(pò)切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的(de)重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通(tōng)过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元(yuán)。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不(bù)断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现实(shí)，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商(shāng)业化元(yuán)年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车(chē)及(jí)电(diàn)动工具(jù)等(děng)多(duō)个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名(míng)两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合作意向洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落(luò)地(dì)正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能(néng)够(gòu)起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子技术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一(yī)个有益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原(yuán)料价格(gé)大幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势(shì)就(jiù)依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率(lǜ)下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入(rù)“钠离子(zi)电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计(jì)划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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