财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

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　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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