中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(x军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次īng)展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监(jiān)会(h军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次uì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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