用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云(yún)服(fú)务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布(bù)的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的(de)股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季(jì)度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企(qǐ)业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务(wù)业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完(wán)全基(jī)于互联网架构的(de)企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的(de)进展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文(wén)京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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