个人养老(lǎo)金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格(gé)。截(jié)至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人养老金业务(wù)试(shì)点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产(chǎn)品及(jí)渠道(dào)，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主要有(yǒu)四(sì)类(lèi)：银行(xíng)理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数(shù)试点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实(shí)现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华(huá)夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基金(jīn)的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品货架(jià)能够带给(gěi)客户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验，产品布(bù)局(jú)的(de)“全面(miàn)”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自(zì)身投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性化(huà)画像和(hé)客户(hù)特点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员(yuán)，二(èr)是(shì)个(gè)人养老金(jīn)带来(lái)的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如(rú)何投资(zī)也(yě)令(lìng)不少投(tóu)资者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已(yǐ)令投资(zī)者目不暇接(jiē)，如(rú)何让投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)到适合自(zì)己的产品，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的(de)方式(shì)，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为(wèi)客户提供(gōng)有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其(qí)结合个(gè)人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽(suī)然证券(quàn)公司(sī)营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的(de)产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自(zì)有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入(rù)研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为(wèi)个(gè)人养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走(zǒu)进企业推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养老金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质(zhì)的(de)机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型(xíng)的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵(hán)上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客(kè)户(hù)分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和(hé)客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应(yīng)对投资(zī)组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资(zī)，提(tí)升客户养老投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业(yè)单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目(mù)标退(tuì)休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客(kè)户提供专业的(de)、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度实施(shī)已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是(shì)投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收益告负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人养老产品成(chéng)败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群(qún)情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能(néng)满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价(jià)，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如(rú)风险收(shōu)益比等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的(de)产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维(wéi)持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到(dào)年(nián)龄(líng)等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的(de)短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例(lì)资金(jīn)在(zài)权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一(yī)定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关(guān)注老百(bǎi)姓(xìng)长期(qī)保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波(bō)动(dòng)，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词trong>推(tuī)动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道网点(diǎn)和客(kè)户众多的银行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可(kě)以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为客户(hù)提供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在(zài)银(yín)行端(duān)、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的(de)投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策(cè)端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入(rù)和(hé)研发(fā)上的政策支持(chí)，丰(fēng)富(fù)客户(hù)多(duō)元化的(de)投资选(xuǎn)择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了(le)不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才(cái)发(fā)现，是因(yīn)为去(qù)年底开通了(le)个(gè)人养老金业(yè)务，并入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个(gè)人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老金账户(hù)的三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走(zǒu)访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于预期，是(shì)大(dà)多人不(bù)愿意入金的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词况、风(fēng)险偏好和养老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其所在(zài)机构有比较专业(yè)且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等(děng)综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的(de)现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化(huà)业(yè)务(wù)，参与该项(xiàng)业务(wù)的(de)险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度(dù)的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味着个(gè)人(rén)养老(lǎo)金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的(de)特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金(jīn)融工具(jù)、做艰(jiān)难(nán)但长期(qī)正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否(fǒu)设计出充(chōng)分(fēn)利用资本市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未来(lái)除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来(lái)解决客(kè)户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发(fā)力(lì)个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在(zài)职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需求(qiú)的(de)资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更(gèng)丰富(fù)的(de)养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户(hù)提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的(de)组合评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个(gè)人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我(wǒ)们(men)介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向(xiàng)客(kè)户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施(shī)。距离个(gè)人养老金(jīn)制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间的(de)发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方(fāng)面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务热(rè)情高(gāo)涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融(róng)机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户(hù)中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如(rú)给(gěi)刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外(wài)一(yī)些(xiē)客户则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明(míng)显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银(yín)行(xíng)养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人(rén)养老金(jīn)只(zhǐ)支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风险承受能力(lì)较(jiào)低(dī)，想(xiǎng)寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和(hé)经济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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