金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费(f我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子èi)量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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