总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作。同(tóng)一天，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科技(jì)创新投资带(dài)来风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，进(jìn)一(yī)步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多(duō)元(yuán)化(huà)的交易和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来中长期资(zī)金(jīn)，增强市场的关(guān)注度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基(jī)于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关(guān)于(yú)推进上海国(guó)际金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革(gé)开放(fàng)决策(cè)部署(shǔ)的重要(yào)安排(pái)。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配(pèi)置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力(lì)，满足多元化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续发挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先(xiān)行先(xiān)试的示范引领作用(yòng)，不(bù)断提(tí)升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官网也发(fā)布消息，上交(jiāo)所将在中(zhōng)国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是(shì)镇关西是谁，镇关西是谁打死的上交所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》提出(chū)的“完善金融支(zhī)持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支(zhī)持创新(xīn)驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重要(yào)举措(cuò)，对促进科(kē)创(chuàng)板企业(yè)进(jìn)一(yī)步发挥科创能效、支持科创板建(jiàn)设具(jù)有积极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创板建设稳(wěn)步推(tuī)进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应(yīng)的风险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板配套产品体系(xì)、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力(lì)和流动性(xìng)、推进科创板做市商(shāng)制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试(shì)示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权，可有效满足科创(chuàng)板投(tóu)资者(zhě)风(fēng)险管理需要，有(yǒu)助于科(kē)创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于(yú)促进(jìn)科创板(bǎn)和股票(piào)期权市场长期(qī)持(chí)续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期(qī)权(quán)市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视(shì)ETF期权市(shì)场稳健运行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强(qiáng)运(yùn)行(xíng)管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市后，证监会将(jiāng)进一(yī)步(bù)完善风(fēng)险防控机制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限(xiàn)额制度(dù)等一系列风控安排(pái)，保障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作(zuò)为(wèi)宽基(jī)类ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总体沿(yán)用前(qián)期的风控措施，并根据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅(fú)设置对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险研判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的指导下，会同市(shì)场各方(fāng)扎实做好各(gè)项业务和技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流(liú)动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的(de)金融(róng)衍生工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市场多空(kōng)平衡机(jī)制等方面(miàn)发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会(huì)组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有(yǒu)效发挥了引入镇关西是谁，镇关西是谁打死的增(zēng)量资(zī)金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更加(jiā)丰富和多元(yuán)化。

　　一(yī)位公募投资人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同类型的期(qī)权品种，不(bù)同(tóng)品种对应市场不同(tóng)的市值的(de)公司和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理，满足不同投资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期镇关西是谁，镇关西是谁打死的权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪(zōng)产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合(hé)约标(biāo)的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备(bèi)突(tū)出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后(hòu)，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的(de)配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动(dòng)性进一步提高，进而(ér)促(cù)进规(guī)模的(de)提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相应(yīng)的(de)龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模和流动(dòng)性进一(yī)步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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