金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结(jié)构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业(yè)信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情(qíng建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗)况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

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