近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(gu夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思ǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思)口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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