财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(sh塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ì)，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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