今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业(yè)务的(de)人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江单亲家庭是什么意思波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的单亲家庭是什么意思影响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来(lái)自于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要(yào)对对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)在内的(de)四只个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能(néng)面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究(jiū)视(shì)野(yě)，逆势(shì)而行。

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