在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙、易(yì)方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受(shòu)到资金的(de)净买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年(nián)日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最(zuì)强的人鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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