今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好，截至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网(wǎng)和一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好头(tóu)公司可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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