中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损(s初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法ǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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