踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交(jiāo)出了回(huí)A上(shàng)市后最差(chà)年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公(gōng)司下周一股价(jià)走势(shì)，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了(le)其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财(cái)务数据，后者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截至报告期(qī)末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业(yè)务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业(yè)收入从徘徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系营(yíng)业收(shōu)入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达(dá)对大模型的(de)看好，传递公司(sī)的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报(bào)和(hé)一季(jì)报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注(zhù)意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人(rén)数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季(jì)度保持基本(běn)不变，但到了(le)今年(nián)一(yī)季(jì)度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资(zī)机构为代表的十大股东却(què)在逢(féng)高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力壹号投资基(jī)金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的(de)2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业(yè)、造(zào)车新势(shì)力之一的(de)哪吒汽车去年(nián)财务数据(jù100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此(cǐ)前(qián)公(gōng)告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达(dá)到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六(liù)零全资子(zi)公司三(sān)六零私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的(de)增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上(shàng)述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布(bù)对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方(fāng)签(qiān)署有关(guān)协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三(sān)六(liù)零发布《关(guān)于(yú)对外投资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三六零持有股权(quán)的账面值出现(xiàn)较大投资(zī)损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览器(qì)确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元(yuán)。

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